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　　郭磊认为，支撑A股进入“第二阶段”的关键条件已具备：当前A股估值处于合理区间，万得全A的复合回报率与过去6年名义GDP年均复合增速5.7%相匹配；PPI连续两月环比转正，若2026年降幅收窄至-1%以内，规上工业企业盈利有望回升至6%-7%。黄付生将市场演进分为三阶段：债市收益率下行推动红利股价值重估；DeepSeek时刻引爆科技成长股行情；2026年将延伸至制造业盈利回升——“反内卷”政策推动工业品价格修复，消费品进入“以价换量”去库存阶段。

　　郭磊提出“叙事链脆弱性”：当前全球资产定价依赖“美元信用弱化→新一轮货币体系与黄金定价锚+产业链供应链重塑→AI是新阶段基础设施+有色金属是新阶段原油”的叙事链，若2026年美元走势趋稳，叙事链可能出现裂痕；AI仍处技术导入期，当前定价或已较为充分，赔率不足是主要问题。黄付生认为泡沫程度可控：美股“七姐妹”估值为35~40倍，虽高于均值但远低于2000年互联网泡沫的80倍；中美科技企业同台竞技削弱美国公司定价权。

　　宋雪涛关注流动性风险传导：2008年以来积累的债务泡沫与影子银行风险，可能因政治不确定性触发流动性危机。赵伟提示到地缘政治因素可能带来的市场影响，他指出，国际关系与地缘政治会否出现新的变化，并导致全球通胀超预期，市场目前的讨论不多，但可能成为2026年潜在风险。燕翔提出政策预期反转风险：若全球PPI/CPI超预期回升，美联储存在降息不达预期的风险。陶川关注AI替代就业冲击：技术替代劳动力的速度加快，需要未雨绸缪，前瞻性地储备一些稳定青年人就业率的政策措施。

　　章俊在总结中强调，本次对线年经济再平衡、A股价值重估延续性、中国科技应用韧性的共识，也揭示了各类潜在挑战。尤其值得重视的是，“十五五”规划建议将科技创新与产业体系关系重新定位——技术必须扎根产业土壤，方能避免沦为资本泡沫。这既是中国应对全球变局的战略选择，也是资本市场行稳致远的根本保障。2026年作为“十五五”开局之年，将是中国经济从分化走向收敛、从估值扩张迈向盈利修复的关键一年，投资者应把握结构性机会，共同期待开局之年的务实突破。