金年会,金年会官网,金年会平台,金年会登录,金年会网址,金年会网站,金年会官方网站,金年会体育,金年会数字站,金年会app,金年会电子娱乐,金年会体育赛事,今年会体育,金年会最新网址入口,金年会靠谱吗重阳投资在2026年3月的来信中表示：“刚刚过去的春节假期，如果你走进一家县城街头的餐厅，大概率会遇到一桌难求的盛况。热火朝天的包厢里，推杯换盏间是久违的乡情。这种升腾的烟火气，不仅是节日里最平凡而动人的仪式感，更是洞察中国经济微观脉络的绝佳窗口。国家税务总局增值税发票数据显示，春节假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长13.7%，亮眼的数据也印证了无论经济环境如何波动，人们对团聚和对美好生活的需求从未缺席。”

　　“回到资产本身来看，传统消费正展现出低利率时代极其稀缺的确定性回报。第一，份额稳定性。传统消费资产拥有时间积累的优势，在过去20年的发展中沉淀了品牌心智和渠道的绝对优势，虽然有消费者需求变化的扰动，但仍然具备难以撼动的市场地位。第二，消费企业有能力且有意愿提升股东回报。产能扩张已在过去十年完成，目前传统消费企业正处于资本开支大幅回落的拐点，账面净现金充裕。自2024年起，消费企业普遍在提升分红和回购，以食品饮料板块为例，龙头企业股息率已经在4%左右。”

　　“所以现在从整个行业看，受益的是哪些？一个是算力基建链，这是明确的，海外看也是直接受益的。再往后看，因为现在AI还处于发展期，还没有以应用为主，当前会产生一些需求，算力和电力都属于AI基建领域的投资。并且，虽然AI并不明确创造新的工作机会，但是AI技术能大幅提升工作效率是明确的，AI也不能凭空创造产品，对于原材料的消耗应该也是大幅度增长的，实物资产的需求理应也会增长，价格也可能上涨，只不过这属于相对靠后的受益场景。”

　　“在AI发展的第一阶段，投资AI基建链的确定性是比较高的，现在海外已经证明了AI基建投资较多，AI能力在持续提升。只不过这个方向可能存在市场预期过高导致股价阶段性涨得太多，需要注意控制风险。比如AI海外基建供应链里部分公司的净利润已达到40%-50%，虽然景气度很高，但是估值限制了后续的上涨空间，因为其实这些公司也是大周期股，等景气度高点过了以后，虽然盈利可能还在增长，但是净利率增速可能会向下，估值表现还有待商榷。并且，海外AI基建链的反应更为充分，所以我个人倾向于选一些国内AI基建链的公司，因为国内的进度要晚一些，景气度的高点也要晚一些，目前股价的反应也比较少。”

　　在近期发布的月度投资手记中，星石投资指出：“AI进展加速，中国模型信心加强。春节前后国内多家头部模型厂商密集发布新一代大模型，模型能力快速提升，同时部分模型完成了国产芯片的适配，延续着低成本高性能的优势。以字节新一代多模态大模型Seedance2.0为例，Seedance2.0在视频生成质量、指令遵循与一致性等方面大幅进步，成为全球第一梯队的视频模型并迅速在海内外出圈。国产大模型的进展加速推动国产算力实现Token出海，今年2月OpenRouter平台上国产AI模型的调用量爆发式增长，周度调用量首次超过美国，国产AI模型处于一个进展全面加速的阶段，不仅在技术能力上显著增强，也在应用层面实现了突破，这将提振市场对于国产AI模型未来发展的信心。”

　　“国内通胀回升势头逐渐显现。供给端看，去年7月以来政策对反内卷的重视程度明显提升，各项配套政策陆续出台，去年下半年制造业投资增速的大幅放缓反映了供给端的持续优化。随着供给调整带动供求关系改善，今年商品涨价呈现扩散趋势，1月PPI环比上涨幅度加大。与此同时，需求端也在释放积极的信号。1月70城二手房价格环比降幅总体收窄，春节前后一线城市二手房价格指数环比小幅上升，地产有初步止跌回稳迹象。春节消费数据也显示终端需求比较积极，航空、酒店等出行服务价格同比明显回升，全国重点零售和餐饮企业日均销售额增速较去年加快。在供给持续优化的背景下，需求复苏迹象的出现将继续推动物价水平修复，国内通胀回升的势头逐步显现。”

　　“但深入分析后不难发现，沃什的缩表主张能否落地，仍存在诸多不确定性，短期落地概率极低。从现实条件来看，沃什上任后短期内难以推进缩表：一方面，当前美联储准备金水平已处于合理区间偏下限，准备金充裕度不足，若贸然缩表，可能引发美元流动性危机，推动长端利率上行，进而导致美股承压；另一方面，TGA账户（美国财政部一般账户）当前处于低位，无法像2023-2024年那样对冲缩表对流动性的冲击，缩表对金融市场的负面影响将难以控制。”

　　和谐汇一研究部执行董事赵辰在近期指出：“2026年开年以来以贵金属为代表的有色行情就如火如荼。化工虽然整体没有色抢眼，但龙头普遍涨幅也都在30%以上。而且不像有色中贵金属一枝独秀，化工龙头几乎是普涨。纯从配置的角度赚钱难度还要更低。那么走到当前位置，后续周期怎么看呢？我们的判断今年就是有色冲顶，化工接力之年。虽然短期有色还在烈火烹油，但持续了多年的牛市大概率已走到尾声，未来几年舞台将让给以化工为代表的中业。”

　　“从资源股的上涨逻辑看，市场最关注的基本面反而最不重要，核心还是靠宏观驱动。只要宏观叙事不改变，行情最多是降波，很难直接结束。而今年宏观最大的驱动，就是为了中选美国会选择财政货币双宽松。强流动性又叠加资产荒，资源品就成了今年最强的进攻之矛。从股债商比较看，在海外主要经济体都大力宽财政背景下，债券肯定是要首先放弃的。美股经过多年上涨，交易端已非常拥挤，很难再大幅增配。以黄金为代表的商品，本身基本面够硬，又有百年未有的宏大叙事加持，还处于低配状态，自然成为阻力最小的方向。”

　　“联储主席换人恰逢金属价格大幅调整，市场普遍解读为仅是时间点的巧合，两者并无因果关系，调整核心还是前面涨多了。而且沃什作为特朗普钦点的主席，相比现任只会更加鸽派，毫无担心的必要。对于投资来说，最大的风险都来自于未知的未知。虽然我也不确定新主席上台后到底会不会真的缩表，但市场完全不定价这个风险本身就是最大的风险。而且以美国现在的经济状况而言，一旦开启缩表大概率会刺穿所有资产泡沫，到时烽火连天就不是有色下跌这么简单了。”

　　“碳酸锂从周期属性上讲介于有色和化工之间，其供给端类有色，扩产周期很长。这一轮产能释放后，将进入长周期产能增速下行，远期类似于铜铝当下的局面。需求端又类化工，爆发力很强。而且未来1~2年，需求增速会远超绝大多数化工品种。另外与化工类似，金融属性很弱，几乎只看供需，这点与贵金属不同，相对不容易宏大叙事。整体而言，基本面比好的，位置比高。位置和锂类似的，基本面又远远不如。如果硬说锂有什么问题的话，主要还是去年那波涨速太快，涨幅太大，市场有点恐高。但反过来想，同样都是资源，涨了3年、锂涨了3个月，锂的单吨盈利就反超了。不正说明本轮锂行情志不在小，不太可能只是一波流。尤其是在今年金属和化工双双大涨的背景下，锂的估值优势再次突显，应该是有色向化工转换过程中最好的衔接品种。”

　　“AI方面，我们坚持之前的判断，市场的关注点在从算力板块中悄然离开，尽管其业绩在兑现，但逻辑在破坏。当大家把注意力从美国七家科技巨头的资本开支逐渐转移到自由现金流时，泡沫继续膨胀的土壤可能就不复存在了。微软股价从高点已下跌30%，谷歌在公布炸裂的数据后不涨反跌，包括近期季报后股价的反常表现，所有这些，似乎都预示着资本市场中隐含的逻辑或故事已发生了质的变化。投资本质上是追求确定性的，也是要求回报的。但当AI未来的方向和格局越来越不清晰，而每一家参与者又都在掩面狂奔之时，总会有理性的人选择用脚投票的，这个过程可能已悄然开启，尽管眼下还只是非主流的杂音，但我想缺少的只是时间而已。”

　　“如开篇所讲，恒科近期的表现是所有指数中最差的，去年十月至今累计跌幅超过25%，现在已基本回到了去年四月关税战时的水平。说实话，这样的走势可能让很多人大跌眼镜，不好理解，因为很难找到一个明确的或系统的诱因。我们拆开恒科的组成来看，大体上也就三块资产，一是互联网；二是消费电子和科技硬件；三是汽车家电。客观地讲，每块资产可能都有一些各自的问题。互联网平台公司正在主动或被动的卷入AI的浪潮之中，保守有保守的风险，激进有激进的问题；和科技硬件正在面临存储价格大涨的客观现实；家电也在经历政策退坡后的销售乏力的现状。所以，恒科疲弱的背后也确实存在一定的客观事实，不算是完完全全的‘误伤’。但是，我觉得这些可能不是下跌的本质，本质还是在过去的两三年里，投资者对恒科的配置过于拥挤，无论是海外资金还是内地港股通的资金均是如此，所以，资金面的问题可能大于基本面的问题。往后看，当这种拥挤被重新打散之后，机会也将再次来临。因为，毕竟这些公司还是代表了中国当前最优秀的一批企业，即使是在AI的背景下，新的公司想取而代之也并非易事，而AI高投入的属性也决定了这些公司在资本和资源上占有绝对优势，当然，历史上小公司颠覆大公司的情况也发生过，我们会保持警惕，但显然还不会是现在。”

　　中欧瑞博吴伟志认为：“2026年2月28日周六，这必将成为载入史册的一天。伊朗时间上午9：50左右（北京时间14：20），美以发动了‘史诗怒火’联合行动，再次发动了对伊朗的袭击。在遭到袭击后，伊朗革命卫队迅速发动了‘线’的全面反击，宣布开展无红线的反击。伊朗对以色列和美军在巴林、卡塔尔、阿联酋、科威特等地至少14个美军基地和设施发动了导弹与无人机袭击。3月1日，西方媒体与伊朗媒体证实了伊朗最高精神领袖哈梅内伊以及一批重要军政官员在前一天的袭击中遇袭身亡。”

　　“为何美国与伊朗之间难逃这一战？以色列与伊朗之间，在2025年曾经有过12日的导弹互袭，美国出动轰炸机袭击伊朗的。很显然，伊朗这一次发展核计划认真吸取了当年伊拉克反应堆被摧毁的教训，将修建在大山深处的地底下，山的高度和厚厚的岩层，事实证明没有任何钻地弹能够做到通过空战打击的方式摧毁伊朗的核浓缩能力。如果无法阻止伊朗的核计划，那随着时间的推移，终将有一天或许伊朗能够真正拥有核武器，那将是弹丸小国以色列无法承受的风险与梦魇。”

　　“哈梅内伊作为伊朗的最高领袖，是典型的阿拉伯世界中强硬反美反犹派的领袖与旗帜。虽然这一次他身边最紧密的一批强硬派官员一并遇害，包括武装部队总参谋长穆萨维、革命卫队总司令.帕克普尔、国防委员会秘书阿里.沙姆哈尼和国防部长阿齐兹.纳西尔扎德。对于伊朗强硬派来说应该是遭受了严重的打击。但是哈梅内伊自1981年担任总统，1989年继任最高领袖连续执政总计约45年，近年面对随时可能在战争中被‘斩首’的风险，除了深居简出行踪隐秘之外，相信已经对如遭不测，伊朗政权如何传承做好了充分的准备。”

　　“短期油价大涨不可避免，黄金贵金属也是火上浇油！伊朗之于世界的重要性，目前来看主要是两点，首先伊朗是欧佩克的第三大产油国，日产原油320-350万桶，占全球原油供应量的3%-4.5%；其次伊朗扼守着霍尔木兹海峡这一全球能源运输的‘咽喉’，它是连接波斯湾与阿曼湾的唯一海上通道，每一年全球原油的四分之一以上要通过这个海峡。这一次伊朗宣布封锁霍尔木兹海峡，短期内对国际油价一定会造成严重的冲击，油价短期大涨不可避免！”

　　“黄金和贵金属，在全球货币超发和逆全球化的大背景下，过去三年的表现非常亮眼，年初以来虽然出现大涨大跌的波动，二月份黄金和白银总体上结束了调整逐渐恢复稳步上涨的慢牛格局，美伊再度开战，也会对贵金属的避险需求有所刺激。在世界重回丛林法则无视国际法的时代，纸币的可信度与贵金属相比孰优孰劣，相信会引发全球央行、全球高净值人群的认真思考，资产配置的再平衡需要引发的新变化，是不容忽视的。因此，对于金价未来的发展，我们依然没有改变之前的观点，牛市中不轻易言顶。”