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　　周五(8月15日)美市盘前，现货黄金围绕3340美元横向整理，前一交易日一度下探至3330美元一线后小幅回升，但反弹受阻于3350美元附近的密集阻力区，整体仍徘徊在近两周低位。晚间一系列美国数据与阿拉斯加举行的美俄高层会晤，使得盘面维持“消息驱动+低动能”特征，交易员更偏向轻仓观望。事件风险：阿拉斯加的美俄会晤围绕潜在的乌克兰停火展开。当前盘面尚未体现显著的避险溢价，若谈判破裂或激化紧张，黄金的情绪贝塔可能迅速抬升；若出现缓和信号，则压制避险需求、利空金价。

　　基本面近期黄金的核心矛盾在于：一方面美元与美债收益率弹性抬升抑制无息资产估值；另一方面，地缘与宏观不确定性又给予避险溢价支撑。具体来看：美元与美债：美元指数DXY在97.90附近窄幅偏弱，前一交易日受美国生产者物价超预期推动曾反弹近0.40%。收益率端，10年期国债收益率回升约5个基点后在4.293%一线%附近，名义利率上行对黄金的贴现负担仍在。通胀与联储预期：7月PPI环比跃升0.9%，为2022年6月以来最大增幅，使同比至3.3%；剔除食品与能源的核心PPI同样环比0.9%，同比至3.7%，均显著高于预期。市场此前对9月降息25bp的押注曾“完全计价”，在该数据后被下修至约90%。圣路易斯联储主席强调关税相关因素对通胀的拉动可能在6—9个月内逐步消退，并直言“当前经济状态并不支持一次性降息50bp”。这类表态与通胀数据共振，使黄金的利率敏感度阶段性偏负。